2016年02月18日 星期四 23:57:08

掌握大中華市場脈動.亞洲專業華文生技產業月刊

Bio China | 大陸生技 2017. 4月號

中國A 股醫藥投資一哥完勝秘笈

德傳基金董事長姜廣策: 「專注、勤奮,我投資希望。」

文/ 鄔麗.巴旺

成立至今3 年多,德傳基金已募集5 檔基金,幾乎一年一檔新基金,累計管理基金規模已超過 10 億人民幣。創辦人姜廣策沒花過一毛錢行銷,沒做過一場募資路演,甚至連個PPT 介紹都沒 有,卻寫下中國二級資本市場史無前例的紀錄。這位人稱的「醫藥一哥」接受本刊專訪,分享其 完勝的投資心法,他將於4 月底率領中國一批重量級醫藥企業接班人首度來台參訪。

德傳基金創辦人姜廣策

德傳基金的名字是姜廣策取自曹操的名句「正而不譎,其德傳稱」。( 圖/ 鄔麗.巴旺)

 

德傳基金創辦人姜廣策在2010 年任職上海從容 投資管理基金經理及合夥人時,因為發行了中國第一 支專注醫藥投資的私募基金,是中國金融史上第一支 二級市場的醫藥行業基金,因此人稱「醫藥一哥」。

2013 年,「醫藥一哥」獨自成立德傳基金,一 樣專注醫藥行業二級市場投資。德傳基金成立第一年 管理規模就從最初的7,000 萬人民幣,增長了到約2 億人民幣,為投資人創造了超過50% 以上的淨值收 益,完勝所有公私募同類基金,一炮打響中國A 股股 市。

成立至今,短短3 年多時間內,德傳基金沒花過 一毛錢行銷,沒做過一場募資路演,甚至連個PPT 介 紹都沒有,公司網站也是近期才建置,而且還很陽春。

 

3 年募集5 檔基金10 億人民幣以上

德傳迄今已經募集5 檔基金,包括2013 年3 月 的鵬華基金德傳醫療資產管理計畫、2014 年5 月的 鵬華資產德傳遠志基金、2015 年3 月的德傳附子證 券投資基金、2016 年6 月的德傳丹參5 號證券投資 基金以及目前的德傳黃耆證券投資基金,幾乎是一年 成立一檔新基金,目前累計管理基金規模已達10 億 人民幣。

憑藉個人魅力寫下二級資本市場史無前例的紀 錄,「醫藥一哥」不僅名不虛傳,更沒讓投資人失望 過。 即使在2015 年底,中國股市發生堪稱金融史上 的災難,資本市場建設一下子倒退好幾年,一、二級 市場重災事件頻傳。

當時,德傳正在發行第三支基金, 但是姜廣策以一貫的基本面思維及控制倉位策略,從 不融資也不借錢。 股災期間的10 月,鮮少出席公開場合的姜廣策 開了第一次德傳年會,包下一間招待所,客戶都到上 海來了,德傳基金重倉持股的老闆們也都來了,藥業 老闆們和投資客戶親自交流,分享了醫藥行業增長的 前景。

當股災殘酷地淘汰了一大批私募公司,德傳第三 支基金卻不僅為客戶創造獲利,還緊接著又發行第四 支基金。 如此的「傳奇」,讓中國醫藥業幾乎無人不曉這 位「醫藥一哥」,姜廣策在中國醫藥行業資源深厚。

今年4 月底,「醫藥一哥」準備率領中國一批重量級 醫藥企業的接班人來台訪問,這也是中國「未來企業 家」們首度結群到台灣參訪。

此行之前,這位大家口中的「醫藥一哥」接受 了本刊專訪,姜廣策分享了他如何一路走來以及做投 資的心法,從這過程中,也讓人窺見姜廣策締造傳 的背後,其實有非常縱深的社會人文 思維。

 

「醫藥一哥」傳奇在「做人」

德傳基金位於上海張江科技園 區內,姜廣策辦公室有3 部電腦,大 螢幕上顯示者各種股市走線、一台健 身腳踏車外,明清風格的大書桌筆架 掛的是各式毛筆,桌面攤著未盡的書 法宣紙,古風書架上盡是歷史與社會 圖書叢集,不少還是古色古香的線裝 書,這和一頭少年就白髮的姜廣策頗 為相襯,卻未必和必須每天跟資本數 字隔空作戰的投資家相符合。

姜廣策不急不徐地說,「做投資 不能太激進,也不是容易的事。這次 股災給了大家很多的經驗和教訓,短 期的波動很正常,但要有明確前進的 方向,我相信我們買股票的企業都是 好企業。不過,歸根結底,無論做任 何事,都需要先『做人』。」

怎麼叫「做人」呢?

原來德傳基金名字,是姜廣策取 自曹操「短歌行」中的句子,「正而 不譎,其德傳稱」,意指一個人若光 明磊落,美名就能自然流傳。

姜廣策說, 他很欣賞George Soros 的一句話,「如果你不在圈子 裡,那麼你就出局了。」所以,他日 常工作的重點之一,「就是不斷積累行業資源和人脈。」

他進一步表示,他通常會站在 藥企董事長的角度上考慮問題,「當你能想到他們也在考慮的問題並且能 幫他出主意時,不就成為他的戰友了 麼?最終,你會發現,你做的不是投 資而是做人,做人到位了,做什麼都 可以。」

姜廣策平時跟金融圈的人交集也 很少,「主要都是跟醫藥行業的人在 一起」,他甚至表示,只要比別人跑 得更多,即使沒有專業背景,只要勤奮,多花點時間,也可以做出成績, 「比專業更重要的是『勤奮』」。

「你需要知道這些企業的狀態, 正在發生什麼,而不是停留在冷冰冰 的數字上。」他不依賴賣方報告的資 訊,基於對精準判斷基本面的執著, 姜廣策過去3 年多來,將近二分之一 的時間都走進藥企進行第一手調研。 200 多家A 股醫藥上市企業中,他親 自走訪了一半以上。

姜廣策認為,最能掌握企業動向 的就是公司大股東,所以瞭解他們對資本市場的訴求,是他最重要的調研目的之一。

「和行業的人交流,能更好地幫助我挖掘獨家品 種」,正因為專注、專業、勤奮,各大藥企老闆們都 很樂於和姜廣策腦力激盪,並建立了非常好的情誼。 贏得藥企大股東們的信任,讓姜廣策在藥業行業內擁 有得天獨厚、別人也取代不了的優勢。

 

因台灣淵源進入投資圈

姜廣策其實是行業內的科研人員,他是廣州中山 大學有機天然物博士,之後又到華南理工大學進行博 士後研究,研究課題主要從海洋有機天然產物中篩選 新化合物,進行藥物臨床前研究。

2007 年,他的研究課題還獲得廣東省自然科學 一等獎,因為他們在海洋中發現了一系列強活性的化 合物,而他的學弟妹們仍一直朝著這方面持續研究。 但姜廣策後來沒有成為科學家,「很多科研太 脫離市場了,我不想再沿著那條路走下去」。2003 年,他離開了研究室,與兩個朋友合夥創業,開辦了 藥品代理銷售公司,在廣州銷售了4 年藥品。

「跟現在基金一樣,做藥品銷售代理時,最後我 也發現,我賣的不是藥而是我自己,因為醫院院長信 任的是我。」

這一段創業歷程雖然最後收場,但姜廣策表示, 正因為自己行遍了中國醫藥銷售市場的各個環節,嚐 到了其中影響成敗的關鍵。中國現在很多醫藥上市公 司、創業公司都是1990 年代開始銷售藥品起家的, 所以他可以因為「共同語言」很快和企業的董事長拉 近距離。

當他關掉了銷售公司,為轉行做準備時,偶然看 到一份醫藥投資分析師的報告,當時就覺得如果這樣 也能做分析師的話,那麼他一樣也可以。 原來他在唸碩士時,就開始炒股票,對資本市場 有著濃厚的興趣。但姜廣策真正進入投資領域,卻和台灣淵源頗深。

姜廣策說,「因為那時中國國內的證券公司都不 願意接收我,最大的理由是我已經過35 歲了,他們 更喜歡一張白紙自己培養。」

但姜廣策在醫藥行業的實務經驗,反而被當時 台灣凱基證券公司在上海的亞太區經理看中,他們在 電話裡聊了半小時後,2008 年,姜廣策就隻身到上 海述職,擔任臺灣凱基證券醫藥行業分析師。一年後,又被臺灣元大證券挖角,成為元大證券大中華區 醫藥行業主管。

也就是在這段分析師期間,姜廣策在當時中國 最風行在新浪微博上開了一個實名帳號,每天都會和 網友交流一些投資思考、心得,沒想到這群素未謀面的忠實粉絲,竟成為他日後募集基金 的主要客戶來源,許多迄今還是忠實 戶,姜廣策自己都覺得不可思議。

 

>>本文節錄於《環球生技月刊》2017年4月號

文章分類 大陸生技 標籤:

發表迴響

2017年9月號
2017.9月號封面全球2,300 億美元的ICT、數位醫療市場, 大立雲康、華碩健康、緯創醫療、佳世達、仁寶智寶,鴻海M 次集團、廣達BU12、光寶Skyla 等,臺灣一線電子大廠深佈局遠超出乎你想像,多年暗藏的秘密武器,如今昂首出列,各個都將成了金雞母⋯⋯

Copyright© 2017 環球生技投資股份有限公司. All rights reserved.

讀者服務電話:(02)26521062  時間:週一 ~ 週五 9:00 ~ 18:00

服務信箱:service@gbimonthly.com

地址:115台北市南港區園區街6-9號1樓, Taiwan