2016年02月18日 星期四 23:57:08

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ViewPoint |專家觀點 2017年10月號

周珮芬/逸達生技財務長、生技產業深耕學院規劃專家

周珮芬:把夢想數據化是生技創業者必修課

採訪整理/ 林以璿

機構投資人雜誌票選「2014年度亞洲醫療產業最佳財務長」前三名(Top 3 Best CFO)。

周珮芬畢業於國立臺灣大學會計系,美國加州大學柏克萊分校工商管理碩士及南加州大學會計碩士,同時具有臺灣、美國和中國執業會計師資格。

2專家周珮芬

 


 

周珮芬曾擔任神隆財務長,有20多年國際財務會計、國際資本市場上市籌資、公司治理、跨國併購、業務發展及策略規劃等專業實務,擁有於臺灣上市公司及美國那斯達克掛牌公司財務長及發言人逾10年的經歷。 

初創公司通常最早的資金,主要是創業者自己掏錢,再加上身邊親朋好友、天使投資人,因為認同創辦人的夢想與理念,所以「友情贊助」。但這樣的錢一般相對有限,除非公司很快獲利,否則遲早會需要對外募資。

募資的來源包括發行股票、借款、向政府學研機構申請合作計劃補助,或是競賽獎金等。

在臺灣,由於較少以智財權作為抵押品,很難用銀行借款的方式撐起一家生技公司;政府補助跟學研機構的資金獎勵並不好拿,需投入大量人力提交文件、報告進度,甚至日後使用會有限制,管理成本其實頗高,不一定是首選。故新創公司大部分還是會選擇股權募資。

 

創業家第一步:夢想數據化

那麼,如何找到適合公司的投資人,就是很重要的事情了。常常會有創業公司來者不拒,事後才發現跟投資人的理念差太多、無法合作,必須找其他投資人或是打掉重組。對創業者來說,這些都是非常關鍵的阻礙。

要爭取合適自己公司的投資人,就要站在投資人的立場想,知己知彼百戰百勝。創業者像圓夢,而投資人則是將本求利,投資您並不只因您想法好、技術佳,最終還是看您的公司賺不賺錢。

雖然VC (創投)應該是要懂行業的,但畢竟不可能跟創業者一樣瞭解,所以就需要一個共通語言──也就是財務數字,做為夢想與現實間的橋樑。我們要把夢想數據化,讓VC看得懂,才能進行有效的溝通。

我認為「數據化」是創業者的必修課,在把夢想轉換成財務預測的過程中,可以幫助創業者儘早想通許多關鍵點。「數據化」也會促使創業者儘可能明確定義自己的投入、產出、與潛在目標市場需求。主流市場誘人但有其風險,利基市場雖不耀眼卻也有優勢,不同的商業模式策略都影響資金需求量及時間點。

市場也一定有競爭者,確定競爭對象後,就可務實思考市佔率,這將直接決定預估銷售額。銷售額又來自兩個因素──銷量與售價,這涉及了成本與背後的技術及行銷資源。

當我們把需考慮的元素都列出後,就可反推什麼時點要達到什麼開發進度、需要多少資金,這就是公司募資的時間表。公司未來幾年,什麼時候需要多少錢,一目了然。甚至還得考慮資金排擠效果,我們需要的這筆資金,會與多少公司競爭?因為臺灣的生技創投還是有限。

透過準備財務預測,想通這些關鍵點,比較能跟投資人有效溝通。不過這些元素都是假設,需要定期回去檢視。也許十年後,您會覺得初創時期的財務預測不成熟,但這絕對是很好的思考練習。

對創業家來講,愈早經歷準備財務預測這個過程,對未來愈好。因為隨著公司的規模擴大,在募資過程中,您將會遇到越來越多不懂行業、只看數據的投資人。

 

公司上市櫃 善用專業人士經驗

一旦您的創業項目成功引起了VC注意後,很多VC的下個問題就是,「我投錢了,那有相對的退場機制嗎?」換句話說,您的公司未來有上市櫃計劃嗎?

公司辦理公開發行、申請興櫃、上市櫃,並非易事。將公司的重大業務財務法務資料公開供大眾做投資決策,會需要許多專業人士的協助,例如券商、會計師、律師、財務顧問等等。一家公司從公發前到上市櫃掛牌,如一切順利,也需要3年左右的時間。

首先,公司需要先整理股權。過去幾年中,不同的投資方,包括外資的股權,都得按照法令規定清理。另外,外資公司要不要換成國內公司、國內公司要不要改成外資,都是這時要決定。

公司上興櫃後,因為有股票在外面自由交易,除了基本的「公司法」外,還必須遵守「證券交易法」。另外,櫃買中心成為公司常要溝通的主管機關。

興櫃最短需要待滿6個月,在這段時間習慣、學習如何成為一家公眾公司,也讓投資大眾有機會,先認識這些未來有可能上櫃、上市的公司。

在國內公司要申請上市櫃都需有獲利,這對大部份生技新創公司都不太容易。這時就必須走另一條途徑──向經濟部工業局申請科技事業核准認證。從準備產品評估報告書、專家實地審查、專家審查會,到拿到核准函,順利的話大概需要6到8個月。

之後,就需要大量的專業人士來協助,如請券商協助輔導上市櫃的流程;請會計師按照國際會計準則(IFRS)幫公司整理帳目及設置內控制度;請律師來確認有無違法現象。全部資料備齊之後,大概又需要3到4個月的審查時間。

上市櫃後,往往第一個月的股價波動比較大,券商還要幫忙穩定市價,所以一定要選合適、瞭解公司的券商。專業人士對於業界的了解以及經驗,也可以為公司加分不少。

 

>>本文節錄自《環球生技月刊》2017年10月號

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