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Cover Story | 封面故事 2016. 5月號

農科院產發中心 前進資本市場推手

國發基金支持農業「低調」挨批 農業創投基金有譜嗎?

文/ 蔡立勳

近兩年,農業科技公司進入資本市場已蔚為風潮,民間創投紛紛暖身。相較之下,行政院主導的國家發展基金「低調」許多,遭立委質疑。業者呼籲政府單位成立「農業科技基金」,前農委會主委也曾建議提列「農業創投基金」。迎接這波農金潮,政府農業創投基金會有譜嗎?

 

前農委會主委陳保基曾於2014 年向行政院建議 編列100 億做為農業創投基金。(圖/林嘉慶)

前農委會主委陳保基曾於2014 年向行政院建議編列100 億做為農業創投基金。(圖/林嘉慶)

 

根據生物技術開發中心(DCB)調查,台灣農業生技產值於2014 至2018 年的複合成長率(CAGR) 可達6.5%,並將於2018 年達到113.3 億元。

面對台灣這一個真正最接地氣、並成長中的產業,前農委會主委陳保基曾於2014 年向行政院建議,在國發基金外框列100 億的預算,做為農業創投基金,與創投共同扶植具發展潛力的農企業,擴大國內農業生技規模,增加國際市場的競爭力與能見度。

針對這項議案,農委會曾兩度與國發基金管理會討論,甚至已著手草擬共同投資基金規模及運作方式。

只是,這項議案隨著新政府、新內閣換黨、換人,目前仍擱置還沒有傳出任何新的後續進展。不過,農委會科技處處長盧虎生則表示,等到IPO 公司家數呈指數型成長,需要挹注大量資金,將是共同投資基金出場的最佳時機,「我們很期待這個時期真正到來。」

 

國發基金投資農業科技 比例偏低

相較民間創投對農業科技已開始熱身,華陽創投集團計畫持續鎖定國內農業科技做為投資標的,正在籌備規模上看10 億新台幣的第二檔生技,行政院主導的國家發展基金似乎顯得「低調」許多。去年5 月4 日,國家發展委員會、農業委員會及經濟部至立法院針對「國發基金對農業生技及創新創業之投資成效」提出報告。

時任國發會主任委員的杜紫軍表示,國發基金透過直接投資、創業投資及專案投資3 種方式投資農業生技公司。其中,直接投資的部分僅有主打虎頭蘭培育的台灣花卉生技,投資金額為1 億元,持股10%。

他指出,由於國發基金「直接投資」的案件規模通常較大,因此主要透過經濟部以「專案投資」方式,由中小企業處轉投資農業生技公司。截至2014 年12 月,總計投資11 家公司,投資金額2.93 億元。至於「創業投資」,則經由投資國富綠景創業投資基金,轉投資2家公司,投資金額合計1.69 億元。

總計自1998 年至2014 年, 國發基金投資農業生技公司的總金額僅有5.62 億元,對比文創產業、製造業等框列100 億元的投資預算,遭立委質疑「比例明顯偏低、對農業生技扶持不足」。

 

設立農業科技基金 完善資本市場三部曲

然而,即使國發基金對農業生技的投資金額不高,在農委會近年的大力推動之下,農業科技公司進入資本市場已經成為難以忽視的趨勢,究竟政府單位、創投及業者能如何因應,讓資本市場的整體環境更加完善?

元大亞洲投資資深協理尤齊著建議,政府還是應該設立農業科技基金,以完善資本市場三部曲。

他表示,目前雖然尚未獲利的農業生技公司能比照科技產業,由農委會核發推薦函申請上市、櫃,但新創公司在公開發行之前,仍需進行多次融資,如果背後沒有具一定公信力或大型公司的資本支持,很難攫取投資法人目光。

他並呼籲,政府單位若能成立「農業科技基金」,投資早期農業生技新創公司,使其能更專注於研發及改善生產技術,同時帶動產學交流,打破現階段學研成果難以產業化的困境。

他進一步指出,上游的新創事業讓國家級的發展基金扶持,創投業者在中游加入投資,進入資本市場之後,則由一般大眾進行投資,「這就是資本市場的三部曲。」

華陽創投集團董事長王韋中也認為,「政府將政策往哪個方向推移,自然能引導民間投資往同方向走。」

創業投資商業同業公會秘書長蘇拾忠回憶20 多年前,政府推動科技產業之初,當時的創投因為沒有相關公司上市櫃,「相當排斥,沒有人要投。」但隨著一些公司陸續上市,嗅到這股機會的創投,開始紛紛配合政府政策,將大筆資金投資到科技產業,並造就後來產業的蓬勃發展。

蘇拾忠認為,當前農業生技就如同過去的科技產業,一旦有一兩家進入資本市場的指標型公司做為典範,「前輩打出空間,後人就會跟進。」一旦更多農業生技公司進入資本市場,創投的投資也將不減反增。

 

政府支持協助 打造指標型公司

尤齊著以全球最大的學名藥廠TEVA 為例,強調透過政府支持打造指標型公司的重要。TEVA 從成立之初的小藥局,逐步擴大規模成為代理商、藥廠,TEVA 懂得活用投資者資金,在全球各地併購公司,才有今天的規模「但這樣的成長不夠,」他說,相關單位協助具有一定規模的農業科技公司,併購國外已有業績的公司,或許是打造指標型公司最快的方法。

盧虎生說,現階段台灣多數農業生技公司仍以中小型、微型為主,農委會正積極透過各項措施加強輔導,協助公司升級轉型、進入資本市場。目前已有不少傳統的農業合作社,委託會計師整帳、調整公司體質,為進入資本市場進行前置作業。

由此可見,未來幾年內的資本市場,新一波的台灣農業科技大軍即將上陣,若「農業科技基金」也能設立,台灣農業或許能在政府資本的協助下,靠著傲人的技術成果,再次在國際舞台上吸引全球目光。

 

>>本文截錄自環球生技月刊2016年5月號…

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