2016年02月18日 星期四 23:57:08

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Cover Story | 封面故事 2016. 9月號

生技併購大潮 ――《全球篇》

全球生技醫療併購連年加溫

文 / 翁麗俐

據統計,2015年全球生技醫療交易案件約達28,000件,交易金額約達3.76兆美元,成為併購交易金額最高的產業,佔比約12%,其中又以製藥業為大宗,占約60%。2016年上半年,美國醫療及生技產業併購交易金額合共約2,600億美元,分居十大產業第一名及第三名,生技醫療產業併購趨勢仍持續加溫。

 

隨著高齡化社會來臨,醫療需求和成本日益成長,各國政府力推醫療改革。為提升醫療效率,同時降低成本,於是推動業界通過整合以擴大規模。

產業方面,跨國藥廠因專利懸崖而面臨轉型壓力。因應市場需求,生技醫療業者開始透過併購或合作來整合資源,拓展服務,以期創造出最大效益與價值。

自2012年起,全球生技醫療併購,連年持續升溫。至2015年,又是醫藥併購大豐收的一年,成為併購交易金額最高之產業,佔比約12%。其中製藥業仍為大宗,占約60%,諸多大藥企都身列其中。(見圖一~圖三)

大型製藥公司現金充裕又急欲追求成長動能,2016年醫療產業併購趨勢仍持續熱絡。2016年上半年,美國併購交易金額約7,553億美元,其中醫療及生技產業併購交易金額分別為1,629億及971億美元(合共約2,600億美元),分居十大產業第一名及第三名。

創投公司亦積極投資生技產業,根據PwC與美國創投協會(NVCA)統計數據,今年第二季美國創投業者投入17億美元於生物科技產業,僅次於軟體業,總計今年上半年創投資金共投入36億美元於生技產業,突顯美國創投公司對生物科技產業發展的信心。

未來數年內,一般仍預測生技醫療將有許多革新與變化,新藥開發及醫療科技方面的創新將創造更多併購題材。

圖一/ 2011~2015 年全球併購案件數與併購金額

圖一/ 2011~2015 年全球併購案件數與併購金額

圖二,圖三

圖二/ 全球八大產業併購統計(美金億元); 圖三/ 2006-2015 生技醫療三大領域併購金額統計(美金億元)

 

 

醫療生技產業併購以歐美地區為主

據2015年各地區主要產業併購交易金額多寡統計,醫藥生技產業於歐美地區以及中東/非洲區為併購交易最高之產業。(見圖四)

日本醫藥生技產業雖非該區併購交易金額最高之產業,但2015年金額較2014年成長。

亞太(不含日本)之醫藥生技產業具一定規模,且在2015年成長顯著,惟交易金額與該區其他產業萬相元)比相對較小。

 

圖四/ 2015 年各地區主要產業併購交易金額

圖四/ 2015 年各地區主要產業併購交易金額

 

健康產業邊界溶解 吸引跨界併購或結盟

資通訊技術進步促進醫療產業革新,從預防、診斷、治療到後期康復,產業鏈不斷延伸,深度化垂直整合的醫療產業商機,吸引異業公司跨界併購或結盟。(見圖五)

例如IBM Watson於2016年4月以26億美元併購雲端健康數據平台Truven,為Watson醫療資料庫擴充關於病人訊息、醫療內容、品質、結果及花費等數據,從而幫助Watson整合資訊,以尋找從醫療的各個階段提升醫療品質和降低成本的方法。此次併購,是IBM自推出Watson Health部門後的第四宗醫療相關併購案。

圖五/健康產業邊界溶解 醫療產業深度化垂直整合

圖五/健康產業邊界溶解 醫療產業深度化垂直整合

 

 

製藥業併購因素:產品組合、財務避稅、鞏固市場優勢

如上所述,併購的持續增長動能主要來自大藥廠,為進行重大產品組合調整,藥廠將內部收益不高或非核心產品或事業售出,以更聚焦於核心事業。

2014年,GSK (葛蘭素史克)以71億美元收購 Novartis (諾華)不含禽流感疫苗的疫苗事業,從而強化GSK疫苗市場的領導地位。同時,Novartis以160億美元(約4,846億新台幣)現金,收購GSK的癌症醫藥業務,希望擴大其標靶治療用藥市場地位。

此外,Novartis與GSK並宣布成立新公司,打造「領導世界的消費保健事業」,業務重點放在保健、口腔健康、營養品和肌膚護理。

不過,大藥廠仍傾向保守選擇與自身治療領域接近的目標生技公司,以降低風險。2015年,AbbVie(艾伯維藥廠)斥資210億美元收購癌症、動脈硬化和視網膜藥物製造商Pharmacyclics,可望藉此掌握極具銷售潛力的血癌藥物Imbruvica,結合自身在腫瘤領域的經驗,進一步在這一利潤豐厚的領域中拓展業務。

Pharmacyclics的血癌藥Imbruvica可減少Abb-Vie對Humira(銷售排名前列但專利即將到期)的依賴。2016年,Pharmacyclics順利進入血液腫瘤市場,Imbruvica在2016Q1取得3.81億美元的銷售收入,有力回擊外界關於這筆交易是否划算的質疑。

另一個例子是Pfizer在2015年以186億美元併購Hospira(赫士睿—無菌注射劑和輸液技術供應商,以及生物相似製劑領域的全球領導者)。以增強其仿製注射藥和生物科技藥投資組合。

除產品及業務因素外,財務避稅也成為大藥廠進行併購的一大主因。Pfizer為了較低的稅率,技術上試圖反向併購。由Allergen(愛力根)收購Pfizer。並將把Pfizer位於紐約的總部搬遷到愛爾蘭都柏林—Allergen的總部。

 

>>本文節錄於《環球生技月刊》2016年9月號

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