2016年02月18日 星期四 23:57:08

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「2019臺北生技小聚」

2020年生技市場主流尚不明朗 建議保守設定獲利目標

2019.09.17環球生技雜誌/記者 巫芝岳

「掌握『資』識、邁向未來:2019(下)生技投資大解密」現場邀請多位國內投資專家到場分享(攝影/林嘉慶)

「掌握『資』識、邁向未來:2019(下)生技投資大解密」現場邀請多位國內投資專家到場分享(攝影/林嘉慶)

今(17)日,由臺北市政府主辦、中國生產力中心承辦的「2019臺北生技小聚」系列論壇今年第三場假內湖Cospace國際會議廳舉行。本次主題為「掌握『資』識、邁向未來:2019(下)生技投資大解密」,現場邀請多位國內投資專家到場,分享生技投資的現況與趨勢。

本次活動邀請統一投顧張立群分析師、Pacific 8 Ventures傅斯誠合夥人、黑木投資羅敏菁執行合夥人分享;此外,也邀請到碁米庫斯研發長蕭樑基、太暘科技總經理蕭宏達、逸達生技投資人關係資深專員鍾定安參與綜合座談。

2020年生技市場主流尚不明朗 建議保守設定獲利目標

統一投顧張立群分析師(攝影/林嘉慶)

統一投顧張立群分析師(攝影/林嘉慶)

 

張立群首先針對目前臺灣生技資本市場概況作了分析。

他首先指出,生技產業普遍著重研發層面,然而這類型的高科技公司往往需要長線的支持,所以台灣資本市場短視、急於追求短期報酬率的特性,常造成這些高科技公司難以適應;加上真正決定價格者,也就是市場,往往對於公司價值的評估缺乏專業,因此台灣生技投資熱度仍有待加溫。

9月5日剛結束的行政院生技產業策略諮議委員會議(BTC)中,提出了多項生技產業資金活水建言,例如引進四大基金活化共同資金、挹注IPO後資金接棒、檢討競拍制度、善用國發基金等。

對此,張立群坦言,由於這些建言多涉及跨部會溝通,加上行政較為短視,以及政黨對立等政治問題,這些建言較難成為生技投資的特效處方。

張立群也預測,未來1~2年的生技投資,因應尚無明確主流領域,且「踩雷」機率仍高的局勢,不建議投資過高的比重在尚未獲利的生技公司,亦不建議在短期內買好買滿。建議投資者仍採保守態度,不要設定過高的獲利目標。

張立群進一步表示,2020~2021年,益安(6499)、台生材(6649)、博晟(6733) 等高階醫材有崛起潛力,但族群市值普遍較 小,帶動力有限。而要等到新藥或生技股的全面崛起,關鍵之一,在於出現能與電子股抗衡的生技題材,時間恐怕須待2021以後。

Pacific 8 Ventures傅斯誠合夥人(攝影/林嘉慶)

Pacific 8 Ventures傅斯誠合夥人(攝影/林嘉慶)

傅斯誠則分享了從創投與新生醫新創的角度,所看見的生醫市場趨勢。

傅斯誠表示,「合成生物學、長壽科學(longevity)、藥物開發平台技術、診斷與檢測」可算是目前生技新創的四大火紅領域。

其中,合成生物學又以CRISPR技術為首;傅斯誠也舉了Pacific 8 Ventures投資的Mammoth Biosciences為例,Mammoth Biosciences以CRISPR技術作為檢驗工具,只要將口水或血液滴在試紙上,就能快速檢驗出受試者是否帶有目標基因片段,未來應用範疇相當廣。

新藥開發方面,傅斯誠也指出,越來越多投資人傾向選擇具有「技術平台」的公司,即便一項藥物開發失敗,也能透過該平台不斷發展出新的產品線,甚至部分產品線可以授權給其他公司,創造新的可能性。

此外,AI、機器人、微生物相則是三大較新的主題。

傅斯誠進一步說明,AI近年非常火熱,許多聲稱有AI科技的公司,一開始也都獲得高額投資,不過這一年來投資人也已逐漸回復理性;機器人方面,像是以機器人協助做手術的技術,應是目前發展最快速的生醫應用;微生物相中,腸道菌相是目前相當熱門的領域,也有不少新創公司投入發展。

黑木投資羅敏菁執行合夥人(攝影/林嘉慶)

黑木投資羅敏菁執行合夥人(攝影/林嘉慶)

羅敏菁針對台灣生醫資本市場的未來進行分享。

在募資面上而言,羅敏菁表示,其實投資單位也都希望把錢投出去,但為了避免風險,仍會審慎評估投資對象,因此建議募資不順利的公司,應先檢討自身產品是否具有國際競爭力、市場是否太小、使投資人的風險大於獲利回饋,以及是否定價過高等問題。

上市櫃公司募資管道通常比較多元,但對於仍在單純研發階段的公司,羅敏菁建議:「產品開發、募資對象、潛力授權對象三者須同時思考」,建議公司一開始就要先規劃好三到五年個階段的里程碑,更能說服投資人。

羅敏菁也指出,任何產業股市都會經歷被炒紅、回復冷靜的過程,因此對於生技股仍應樂觀看待。

羅敏菁表示,即便是美國,生技公司也要有『業績』才能獲投資,「羅敏菁強調公司的產品或技術,應有能增加療效、解決人類問題、幫大藥廠解決瓶頸,或是有劃時代的意義,才能在市值上有亮眼表現。」羅敏菁強調。

綜合座談(攝影/林嘉慶)

綜合座談(攝影/林嘉慶)

而在演講後的綜合座談,與談者們也針對新創所選擇的領域進行討論。

傅斯誠表示,以創投的角度來看,若新創公司所研發的主題太過冷門,通常較難獲得投資者的青睞。

蕭樑基則回應,有時主題的熱門與否,可能隨著時代產生波動,像是「基因治療」也曾經歷高峰與低谷,直至這幾年才又重新回溫。蕭樑基也建議新創公司不見得要在一開始就進入新藥開發等研發成本相對高的產品線,而可以選則從門檻較低的產品線作為起始,對投資人而言更有說服力。

羅敏菁也針對新藥開發部分,建議不論是公司或投資方,都可多聽聽曾與FDA交涉過的公司分享,更能幫助產品的審核。

對此,剛於今年5月底收到FDA藥證申請補件要求的逸達生技,也分享了其經驗。鍾定安表示,FDA除了審核藥品本身外,對於裝載藥品的藥械(針劑裝置)也相當看重,包括要求提出裝置的穩定性證明等,公司因此從中習得不少經驗。

對於來自國外的招商邀約,蕭宏達也表示,太暘科技曾受新加坡、荷蘭等國家招募IPO,但公司仍在針對細節評估中。

人們因為不瞭解而產生誤解,致力將艱澀難懂的科學知識或專家報導,轉為簡單輕鬆的介紹,引導讀者有所啟發。

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