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Cover Story | 封面故事 2013. 10月號
創投資本 熱錢在滾

文 / 林明定

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根據2012年台灣創業投資事業現況調查（至2012.10.31止），
生物科技與製藥投資比例達22.1%，居所有投資行業別之冠。
2013年創投預計投資新興產業情形統計，
六大新興產業生物科技與製藥佔11.02%
, 六大新興醫療照護產業達12.71%，更同等於IT產業光電的12.71。

九月，台灣馬王政爭，各國政治氣氛肅殺， 台股生技指數仍上漲6%，平均成交量持續成長， 外資加碼台灣生技更創紀錄。

生技投資好熱，生技創投業紛紛緊鑼密鼓新募資金， 生技創投究竟還將有多少錢準備投入生技？ 根據本刊走訪調查， 2012-2013第二季，已知新募的生技創投資金總額將超過180億台幣！ 難以統計的檯面下流動資金，有創投業者指出至少超過500億。

生技續航力創投是主力， 台灣創投資本，真是熱錢在滾……。

就總體創投環境情況而言，其實是呈下降趨勢的。 中華民國創業投資商業同業公會發行的2012年台灣創業投資年鑑，以及至2012年10月31日止的最近調查統計，就投資總量（含國內外）而言，2012年整年度所投資的案件數為185件，投資金額為新台幣58億1794萬；若與2011年全年度投資案件數277件，總投資金額65億4300萬元相比，投資件案件數少了92件，總投資金額則降低了新台幣7億2500萬，2012年台灣創業投資的成長是衰退了，看來還是逐年遞減的狀態。

因為，2011年整體投資現象相較於2010年的633件，已經明顯減少56.24%；投資總金額也比2010年的137.52億減少52.43%，減少幅度都達50%以上。這顯示，整體經濟其實並沒有如政府預期的迅速恢復，創投事業仍處於低潮狀態。

整體創投業進入『老兵模式』

從去年以來，不少創投公司甚至紛紛減資或更名改業及清算，業界指出這其中還包括對一度嘗試轉向生技投資、由矽谷名人陳五福擔任董事長的的智融創新管理顧問，以及裕隆集團所屬的生揚創投以年限屆期而解散。

根據年鑑統計，2012年1月到10月計有9家創投公司進行增資，累計金額有31.29億元；但有55家創投公司進行減資，累計減資金額達94.63億元，減資較增資金額高出63.34億元。

這種衰退數據，看在熱衷創業投資的人眼裡，非常憂心忡忡。 TechOrange.com 科技報橘創辦人戴季全發表言論指出，2002 年早期投資（包括種子期＋創建期）案件數有 196 件（2000 年高峰達 687 件），來到2011 年只剩 57 件；2002 年早期階段（種子期＋創建期）投資金額比例還有 31.9%，2011 年掉到 13.25%，其中種子期更只有2.17%。

戴季全因此寫到，「再這樣繼續下去，要不就是我們繼續歡迎『回台上市』，繼續吸取台灣的資金，為台灣以外的企業提供發展資源，創造新科技、新就業、與高獲利。要不就是進入『老兵模式』：老兵不死，只是凋零。」

生技、光電、半導體、傳統產業四大支柱

整體創投業發展或許令人擔憂，不過，統計數字清楚揭示了台灣產業結構的遽變，以及創投投資領域的消長，生技創投明顯地成為蕭條經濟中逆勢上揚的行業。 生物科技與製藥以及醫療照護產業，2011-2012已經連續兩年登上台灣創投投資產業別比例最高，與光電、半導體、傳統產業成為撐起台灣產業的四大支柱。

根據2012年年度總計，在創投所投資的產業別當中，投資比例最高的是生物科技與製藥（27.09%），其次是光電產業（23.68%），傳統產業（22.17%）與半導體產業(22.15%)則兩者相當。

十年前，政府所提『挑戰2008－國家重點發展計畫』的「兩兆雙星」願景（半導體、光電影像、生物科技、數位內容），到了2008年時，一度因光電業血流成河幾乎成過街老鼠，但走了十餘年下來，政府推動新興產業才開始撥雲見日。

生物科技更如旭日東升，調查指出，2013創投預計投資新興產業別情形統計，醫療照護產業達12.71 %、生物科技與製藥達11.02%；光電產業也是12.71 %。若是醫療照護和生物科技兩者合計，大健康產業投資情形高達23.73%，穩居所有新興行業別。

..本文摘錄自環球生技月刊2013. 10月號